Акции Under Armour Закрываются, Поскольку Аналитики Ссылаются на «Неопределенность»
В среду днем Уолл-стрит немного встревожила новость о том, что Under Armour меняет своего главного исполнительного директора. По мнению аналитиков, объявление после закрытия рынка о том, что Патрик Фриск, президент и исполнительный директор в течение последних двух лет, покидает свой пост 1 июня, потенциально может быть правильным решением, но приведет к неопределенности, по крайней мере, в ближайшей перспективе. В четверг фондовые индексы открылись снижением и продолжали снижаться в течение дня, закрывшись на отметке 8,18 доллара, что на 15,8 процента ниже предыдущего закрытия на уровне 9,71 доллара.
Хотя индекс Доу-Джонса снова снизился, он закрылся всего на 0. На 75% ниже, чем днем ранее. На акции это повлияло после того, как 6 мая Under Armour сообщила о прибыли, которая не оправдала ожиданий аналитиков. Чистый убыток компании за квартал составил 60 миллионов долларов, скорректированный убыток — 3 миллиона долларов. Выручка выросла на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 1,3 миллиарда долларов. В отчете, опубликованном в четверг, аналитик Morgan Stanley Кимберли Гринбергер заявила, что решение о замене Frisk повлияло на уверенность банка в улучшении ситуации, и заявила, что она была неправа, повысив стоимость акций в феврале. Сейчас она снизила целевую цену с 14 долларов до 11 долларов. В UBS заявили, что, по их мнению, смена генерального директора указывает на то, что преобразования в компании, возможно, продвигаются не так успешно, как ожидалось. Джон Кернан из Cowen and Company согласился с тем, что смена руководства “создает большую неопределенность. История Under Armour получила новый импульс после сложного завершающего квартала и первоначальных указаний по началу 23-го финансового года, когда Патрик Фриск покидает свой пост генерального директора”, — написал он. “Наша целевая цена в 17 долларов в 21 раз превышает предполагаемую прибыль на акцию в 24 раза за финансовый год.
Мы ожидаем, что к 26-му финансовому году прибыль на акцию достигнет 1 доллара, но ожидаем, что макроэкономическая неопределенность и обострение конкурентной среды создадут дополнительную волатильность в настроениях и финансовой модели”.
Симеон Сигел из BMO Capital Markets был настроен чуть более оптимистично, написав, что смена генерального директора “действительно вносит элемент неопределенности в краткосрочной перспективе. За последние несколько лет Under Armour проделала замечательную работу по улучшению своего бизнеса, стремясь сокращать запасы по мере того, как другие компании наращивали их, предотвращать убыточные продажи, подразделения и поддержку, а также успешно повышать маржу.
Розничная торговля сейчас ощущает на себе обратную сторону ”обратной инфляции», и кажется справедливым предположить, что инвесторы будут искать направление, пока компания работает над своими планами лидерства».
По словам Сигела, в рамках соглашения о расторжении контракта Фриск получит единовременную выплату в размере 6,89 млн долларов, 1,3 млн долларов в качестве консультанта до сентября 2023 года, 238 000 долларов на возможные расходы по переезду, 18 месяцев страхового покрытия COBRA и услуги по аутплейсменту, а также услуги по подготовке налоговых отчетов на 2021 и 2022 годы. Суть в том, по его словам, что решение Under Armour “сменить руководителей», по-видимому, свидетельствует о желании покончить с реструктуризацией и возобновить рост.
Но он предупредил: “Хотя COVID-19 помог компаниям сосредоточиться на прибыли, а не на росте, похоже, совет директоров готов к росту. Но почему? UA остается крупным бизнесом, который, вероятно, по-прежнему недополучает прибыли, и мы считаем, что акции стоят слишком дешево.
Мы надеемся, что, приступая к следующей главе, компания помнит, что рост любой ценой в первую очередь привел ее (и других) к неприятностям. При таких ценах сосредоточение внимания на здоровье бренда может оказаться более легким путем к росту”.
Аналитик Stifel Джим Даффи (Jim Duffy) сказал, что компания находится “на интересном этапе” и видит, что будущая стоимость “в большей степени зависит от роста выручки”, добавив, что новый лидер, “обладающий доказанным опытом обеспечения поступательного роста”, может стать подходящей кандидатурой для бизнеса.
Фриск присоединился к Under Armour в 2017 году в качестве президента и главного операционного директора, когда компания переживала спад продаж и погрязла в скандалах. Уроженец Швеции Фриск, который занимал пост генерального директора Aldo Group и работал в компаниях The North Face, Timberland и Vans, разработал пятилетний план реконструкции стоимостью 200 миллионов долларов, направленный на то, чтобы вернуть Under Armour к истокам в качестве спортивного бренда.
Он ликвидировал 2500 оптовых магазинов в Северной Америке, уволил многих руководителей, долгое время работавших в компании, и удвоил производство спортивной одежды, аксессуаров и обуви, а не одежды для образа жизни. В начале 2020 года он сменил Планка на посту генерального директора.
До тех пор, пока не будет назван постоянный преемник, эту должность будет занимать Колин Браун, нынешний главный операционный директор Under Armour.
