Мацеллум требует большей прозрачности в заявках на поглощение Kohl
Акционер-активист Macellum Advisors утверждает, что его держат в неведении относительно заявок на покупку Kohl’s Corp. И хочет получить более широкий доступ к информации о процессе. Macellum, владеющий почти 5 процентами акций Kohl, хочет перестроить правление и менеджмент ритейлера и в течение нескольких месяцев продвигал стратегические альтернативы для повышения акционерной стоимости, в том числе выступал за продажу компании или монетизацию магазинов за счет обратной аренды, или разделение деятельности доткомов и магазинов на отдельные компании.
Macellum просит акционеров проголосовать за список из 10 кандидатов в совет директоров Kohl’s, одним из которых является основатель и управляющий партнер Macellum Джонатан Душкин. Между Macellum и Kohl’s уже несколько недель продолжается словесная перепалка, при этом Macellum обвиняет Kohl’s в плохом менеджменте и получении неадекватных финансовых результатов, уступающих показателям конкурентов, в то время как ритейлер энергично защищает свои недавние финансовые результаты и стратегии.
В понедельник Мацеллум поднял шумиху, обвинив Kohl’s в проведении “ошибочного и непрозрачного обзора стратегических альтернатив”.
“За все годы, что мы инвестировали в публичный рынок, мы никогда не видели, чтобы команда корпоративного руководства действовала в более сдержанной манере, когда многие акционеры, похоже, очень поддерживают продажу, а различные претенденты проявляют интерес”, — написал Душкин в своем письме акционерам. “Возможно, именно поэтому акции компании отличаются тем, что торгуются почти на 15% ниже заявленных цен”, которые находились в диапазоне от средних до высоких 60 долларов. В понедельник акции Kohl’s закрылись на отметке 60,62 доллара.
Маселлум также обвинил правление Kohl’s в том, что оно “резко отклонило заявления о заинтересованности от двух надежных и хорошо капитализированных покупателей, прежде чем, по-видимому, предоставило достаточный доступ к руководству, надежную базу данных и другую информацию, которая могла бы способствовать корректировке предложений в сторону повышения, быстрое внедрение обременительной двухуровневой «ядовитой пилюли», которая может только охладить интерес покупателей, и отсутствие четкой и эффективной информации о предполагаемом процессе оценки предложений потенциальных покупателей, несмотря на то, что появились заслуживающие доверия сообщения о нескольких претендентах, которые заинтересованы в предложении цены, близкой к 70 долларам за акцию или превышающей ее. ”
Среди заявленных претендентов — компания Hudson’s Bay Co., оператор магазинов Saks Fifth Avenue, Saks Off 5th и The Bay в Канаде, Sycamore Partners, частная инвестиционная компания, в портфолио которой входят Belk, Loft, Hot Topic, Ann Taylor и другие ритейлеры, Leonard Green & Partners, компания, занимающаяся розничной торговлей. частная инвестиционная компания и Acacia Research Corp., принадлежащая Starboard Value. Мацеллум также обвиняет Kohl’s в том, что она “отстаивает капиталоемкий и рискованный трехлетний план, который, по-видимому, обеспечивает рост прибыли на акцию только за счет выкупа акций”, и говорит, что совет директоров Kohl’s отклонил назначение представителя Мацеллума в качестве директора.
Маселлум написал, что “ряд крупных акционеров сообщили нам, что они крайне разочарованы тем, что совет директоров плохо информирован о ходе процесса, и настоятельно призвали совет директоров Kohl’s ответить на несколько вопросов, в том числе о том, как проходит процесс торгов с точки зрения количества заинтересованных сторон и уровня вовлеченности руководства, а также о том, как проходит процесс торгов». обмен данными, когда будут собраны окончательные предложения и произойдет ли это до годового собрания 11 мая, чтобы акционеры могли быть полностью проинформированы перед голосованием по кандидатурам в совет директоров Macellum или по существующим членам совета директоров Kohl, которые будут переизбраны. ”
Маселлум также хочет знать, какие шаги предпринимает правление, чтобы обеспечить участников тендера всем необходимым для быстрой подачи первоначальных и измененных заявок, и был ли финансовый консультант Kohl, Goldman Sachs, уполномочен проводить опрос всего спектра финансовых и стратегических участников тендера, в том числе предоставлять им возможность сотрудничать на высоком уровне». цена. Возможно, ежегодное собрание Kohl будет отложено, если процесс подачи заявок продлится до 11 мая.
В ответ на письмо Душкина в понедельник Kohl’s опубликовала следующее заявление:
“Совет директоров Kohl’s не допустит, чтобы необоснованные комментарии Macellum и стремление к быстрой продаже по любой цене влияли на принятие решений по процессу. Совет директоров вдумчиво и тщательно оценивает предложения, направленные на достижение полной и справедливой акционерной стоимости, и сопоставляет их с потенциалом создания стоимости, заложенным в убедительном стратегическом плане.
Совет директоров Kohl гораздо более квалифицирован для руководства этим процессом, чем Macellum и список его кандидатов, более половины из которых никогда не входили в состав правления публичной компании и ни один из них не входил в совет директоров розничной компании, сравнимой по размеру с Kohl’s”.
