Йоханн Руперт Непокорный о стратегии Richemont, несмотря на падение акций
ЛОНДОН . Падение курса акций, опасения по поводу стагфляции и неопределенность в отношении среднесрочного будущего Китая не подорвали оптимизма Йоханна Руперта в отношении финансовой компании Richemont или будущего hard luxury. Единственное, что его не радует — по крайней мере, на данный момент, — это Китай.
По его мнению, возвращение из карантина не будет быстрым. Несмотря на трудности, с которыми Richemont и другие компании могут столкнуться в текущем финансовом году, Руперт знает, что дела могли бы пойти гораздо хуже. Он благодарен за то, что его продукция не зависит от сезона и не портится. Он удовлетворен длинными очередями на часы и ювелирные украшения Richemont и знает, что чистый денежный запас компании составляет 5,25 миллиарда евро. Руперта, похоже, даже не сильно раздражает продолжающаяся задержка с заключением предполагаемой сделки между Yoox Net-a-porter и Farfetch, о которой компания Richemont сообщила в ноябре прошлого года. “Наши продажи стремительно растут, а расходы находятся под контролем.
Я счастлив, а я нечасто бываю счастлив. Только не проси меня даровать тебе будущее. Я понятия не имею”, — сказал Руперт аналитикам в пятницу после того, как Richemont сообщила о значительном, двузначном росте продаж и прибыли во всех категориях продуктов и географических регионах. Выручка гиганта роскоши, материнской компании Cartier, Panerai и Chloe, выросла на 46% до 19,18 млрд евро, а операционная прибыль более чем удвоилась до 3,39 млрд евро за финансовый год, закончившийся 31 марта. Прибыль после уплаты налогов выросла на 61% до 2,08 млрд евро, в то время как чистая денежная позиция компании, составившая 5,25 млрд евро, была на 55% выше, чем годом ранее.
Регион Северной и Южной Америки, где продажи выросли на 79%, в значительной степени способствовал росту продаж. По словам Ришмонта, этот регион сейчас находится почти на одном уровне с Европой, являясь третьим по величине регионом группы по объему продаж.
В Азиатско-Тихоокеанском регионе, крупнейшем регионе мира, продажи за этот период выросли на 32 процента. Специализированное часовое подразделение Richemont, в состав которого входят A. Lange &Sohne, IWC, Jaeger-LeCoultre и Panerai, стало самой быстрорастущей категорией, продажи которой выросли на 53% за 12 месяцев до 31 марта.
Отвечая на вопрос об общих тенденциях продаж в США, Руперт сказал, что спрос наблюдается “не только на двух побережьях. Вы когда-нибудь бывали в Мидленде, штат Техас, где едят стейки, обжаренные на сковороде? Ну, и часы там тоже покупают, — сказал он. Сирил Виньерон, президент и главный исполнительный директор Cartier, сказал, что бренд демонстрирует высокие результаты в США в сегменте ювелирных изделий, часов и во всех других категориях. Спрос, по его словам, “был очень высоким в течение прошедшего года”.
Хотя Руперт не был готов прогнозировать будущее, он считает, что Китай будет медленно восстанавливаться после отмены карантина. “Пожалуйста, не думайте, что Китай снова откроется и что будет бум.
Я подозреваю, что даже когда Китай выйдет из изоляции, восстановление не будет таким быстрым и незамедлительным, как мы наблюдали в Европе, Соединенных Штатах и, совсем недавно, в Японии. “Я думаю, что китайская экономика может страдать дольше, чем думают люди, и я думаю, что крупные корпорации будут увольнять людей. Настроение остынет.
Люди станут рациональнее и немного осторожнее, чем были два-три года назад”, — сказал Руперт. В настоящее время около 40% розничной сети Richemont в стране закрыто, а клиенты и сотрудники вынуждены сидеть дома. Руперт сказал, что в Китае нет избыточных запасов, и в последнее время Richemont перенаправляет поставки в Японию. Он добавил, что, как только карантин будет снят, китайскому участку цепочки поставок потребуется “год или около того, чтобы прочистить”, — сказал Руперт. “И пока мы не видим никаких опасных признаков всплесков или спадов, не стоит прогнозировать рост на 30-40% в год — ни для кого”, — предупредил он аналитиков.
Руперт сказал, что еще одна причина, по которой он счастлив, заключается в том, что Richemont уже готова к периоду, “когда рост не составит 30 процентов”.
Его аргументы не слишком утешили инвесторов: цена акций Richemont падала в течение дня и закрылась с падением на 13% до 91,76 швейцарских франков. Аналитики и рынки были обеспокоены отсутствием обновленной информации о сделке с Farfetch, а также прибылью Richemont до вычета процентов и налогов за год, которая оказалась на 11% ниже консенсус-ожиданий.
Снижение было вызвано главным образом ростом расходов на связь в период, связанный с возвращением к трансляциям мероприятий после COVID-19, а также приостановкой деятельности Richemont в России. Уход из России обошелся компании в 168 миллионов евро, включая операционные расходы и запасы.
Руперт посоветовал аналитикам не беспокоиться о показателях EBIT и статусе Richemont в России, где компания по-прежнему платит сотрудникам, несмотря на то, что не ведет никакого бизнеса. Он сказал, что был удивлен реакцией цен на акции. “У нас есть операционные рычаги — поверьте мне — и в России нам не нужно было списывать все со счетов, но мы это сделали. Мы заняли консервативную позицию”, — сказал Руперт, добавив, что рынки не должны зацикливаться на затратах в России. Он сказал, что эти расходы следует рассматривать скорее как “скачок курса иностранной валюты” в балансе. Richemont не сообщила о своих переговорах о слиянии своей платформы Yoox Net-a-porter с Farfetch. Швейцарский гигант индустрии роскоши заявил, что со своими “новыми партнерами по розничной торговле предметами роскоши продолжаются переговоры о более тесном сотрудничестве в будущем”.
Ришмон добавил, что сделка сопряжена со “значительной сложностью, что означает неизбежное затягивание процесса. ”Компания заявила, что с нетерпением ожидает завершения переговоров в “ближайшем будущем”.
В ноябре прошлого года Richemont подтвердила, что переговоры с Farfetch о создании открытой и совместной с YNAP платформы для продажи модной одежды, предметов роскоши и ювелирных изделий высокого класса находятся на поздней стадии.
Если это произойдет, у сайта будет широкая база акционеров, но не будет мажоритарного владельца. Это позволит использовать технологическую мощь Farfetch и увидеть, как такие бренды, как Cartier и Van Cleef & Arpels, в дополнение к множеству модных брендов, присоединятся к новой торговой площадке Farfetch.
В то время Руперт говорил, что другие игроки отрасли были готовы и только и ждали возможности выложить свои деньги на стол переговоров, инвестировать в новую платформу и начать продавать на ней свои бренды. В пятницу Руперт предположил, что сделка была готова к завершению, но специалисты по слияниям и поглощениям — с обеих сторон — затягивали процесс. “Мы довольно близки к тому, чего хотим.
Мы все согласны с тем, что должны это сделать, так давайте сделаем это. Мы не в том положении, когда между руководителями возникают разногласия. Все наши дома поддерживают нас. Достигнут огромный прогресс”, — сказал он. Ричмонт также отметил, что в 2022 финансовом году онлайн-компании YNAP и Watchfinder продемонстрировали снижение прибыли до вычета процентов, налогов, износа и операционных убытков. Несмотря на единовременные расходы, связанные с Brexit, показатель EBITDA YNAP достиг уровня безубыточности до выплаты исключительных вознаграждений сотрудникам группы и “отрицательного вклада” китайского совместного предприятия с Alibaba Feng Mao.
Руперт сказал, что, несмотря на то, что совместное предприятие с Alibaba привело к снижению показателя EBITDA в 2022 году, это была бесценная инвестиция для Richemont. “Мы строим еще один путь к рынку, инфраструктуру, трубопровод, оптоволоконную сеть. Мы проводим подготовительную работу для online как пути к рынку, поэтому я не рассматриваю [совместное предприятие] как операционный убыток.
Я рассматриваю это как инвестицию”, — сказал Руперт. По словам Руперта, совместное предприятие было создано для того, чтобы донести розничные предложения Yoox Net-a-porter до китайских потребителей и позволить Richemont стать “значительным и устойчивым” онлайн-игроком на рынке.
В рамках сделки Net-a-porter и Mr Porter открыли интернет-магазины в роскошном павильоне Alibaba Tmall. В 2020 году Richemont и Alibaba укрепили свои отношения, заключив сделку с Farfetch, в результате которой обе стороны вложили сотни миллионов долларов в Farfetch Ltd. и в совместное предприятие под названием Farfetch China.
Хотя Руперт, возможно, и уверен в перспективах своей собственной компании в будущем, он обеспокоен макроэкономическими проблемами, включая стагфляцию, которую, по его словам, он хорошо помнит по жизни в Нью-Йорке в 70-х годах. “Вы очень мало сможете сделать, когда это произойдет”, — сказал он, подтвердив свою позицию о том, что центральные банки в течение последних 14 лет придерживались “безответственной” стратегии количественного смягчения, наводняя экономику денежными средствами. Он сказал, что когда закончится количественное смягчение, “рано или поздно кто-то должен будет принять боль на себя”.
Что касается ценообразования Richemont, то он сказал, что группа не повышает цены для увеличения прибыли.
Компания заявила, что в мае прошлого года повысила цены на одну цифру, чтобы компенсировать рост цен на золото. Руперт сказал, что Richemont продолжает инвестировать в производство, розничную торговлю и людей в рамках своего более широкого видения, направленного на укрепление репутации бренда и сохранение лояльности к своим клиентам. Он сказал, что, вопреки тому, что могут подумать некоторые, он внимательно следит за каждым дизайном, который Richemont продвигает на рынок. Он сказал, что главной задачей компании по-прежнему остается “производить продукцию в течение трех-четырех лет в будущем, следить за развитием производства и делать ставку на то, что наши вкусовые качества будут пользоваться спросом”.
